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      建信基金:下阶段投资防御为主 债市转为?#23433;?#24328;”阶段
      [2018-09-04]   

      2018年以来,全球市场波动加剧,受中美贸易战等因素影响,A股也呈现出?#20013;?#38663;荡行情。WIND数据显示,截至8月14日,上证综指、深证成?#25913;?#20869;下跌15.91%、20.43%。而从经济情况?#32431;矗?#25105;国今年上半年GDP同比增长6.8%,整体趋势向好。在经济发展稳中有进、市场底部价值显?#20540;?#32972;景下,后市投资如何布局?建信基金认为,市场近期出现明显微调驱动小幅反弹,股市将考虑加大自?#38706;?#19978;的配置,寻找成长板块有绝对alpha的个股机会,债市从“确定”阶段转为“博弈”阶段,在对利率债谨慎波段操作的同?#20445;?#21152;大对中低等级信用债的甄选力?#21462;?/p>

       

      7月以来,市场出现一?#20013;?#24133;反弹,建信基金表示,此次反弹和2012年底有较多相似之处。复盘2012年市场,可将此次反弹分为三个阶段,第一阶段市场超跌,金融和城镇化相关基建板块领涨;第二阶段市场确认走向,但缺乏更多催化,且短期出现经济数据真空无法验证,行情有所反复;第三阶段重新趋紧,市场开始重新回到下跌通道。

       

      本轮反弹已进入后半程,前期预期已得到确认,目前正进入第二阶段,短期分歧加大以及数据真?#25112;?#23548;致市场反复,后续?#20302;承?#26426;会仍需要等待?#20063;?#20449;号验证,包括金融数据结构修复和改革进程超预期。除此之外,贸易战等中期风险仍未解除,整体直接冲击较小,但若考虑产业?#21019;?#23548;,潜在影响将非线性扩大,应当作为压?#21697;?#38505;偏好的?#20302;承?#22240;素关注。

       

      展望后市投资策略,建信基金表示,股市方面进入底部震荡期,后续考虑加大自?#38706;?#19978;的配置,寻找成长板块有绝对alpha的个股机会。关注云计算、5G和新能源汽车链条。债券市场方面,慢牛震荡格局不改。但考虑到下半年政策更加注重增长平?#21462;?#25552;振内需,财政政策可能会更加积极,之前利率强、信用弱的?#32622;?#23558;发生改变。预计下半年利率债市场将在供需矛盾和基?#20037;?#39044;期角力之间反复,关注利率债的波段操作机会。信用债方面,在保持一定高等级信用债持?#20540;?#22522;础上,淘金中低评级信用债,寻找估值修复机会。

       

      来源:中国经济网




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